【案例回顾】配资炒股开户网站
2017年8月，某投资方与目标公司达成增资协议。双方约定，投资方以1000万元现金认购目标公司新增注册资本，并完成股东身份登记。同时，双方签订补充协议，明确此次投资为财务性投资，投资方不介入公司日常运营，但设定了一项关键条款：若投资当年目标公司净利润未达8000万元，投资方有权选择放弃股权，将其转化为债权。在此情况下，目标公司须在收到通知后30日内，向投资方返还全部1000万元增资款及按年利率15%计算的利息。投资款到位后，目标公司依约将投资方登记为股东。
2019年8月，投资方依据补充协议向目标公司发函，主张债权并要求返还“借款”。目标公司仅支付了350万元。投资方遂以“明股实债”关系为由提起诉讼，要求目标公司偿还剩余款项及利息。
目标公司抗辩称，投资方已完成股东登记，若欲退出，必须依法履行公司减资程序，无权直接要求公司返还出资款。
【案件结果】
法院审理后认定，双方协议实质上赋予了投资方保留股东身份的选择权，从交易模式判断，这属于典型的对赌协议。投资方通过出资获得的股权，其后续处理应遵循《公司法》的相关规定。
根据《公司法》第一百七十七条，公司减少注册资本时，必须履行法定义务，包括通知债权人、应债权人要求提前清偿债务或提供相应担保，以充分保障债权人权益。
因此，投资方若想收回已转化为注册资本的投资款并退出公司，目标公司必须先依法启动并完成减资程序。唯有在减资程序合法完成、债权人利益得到保障后，目标公司才能利用减资形成的资金定向回购投资方的股权。
实务中，减资决议的作出及程序履行属于公司内部自治范畴，非法院强制执行的对象。基于此，法院最终未支持投资方要求直接返还出资款的诉讼请求。
【泽达分析】
北京泽达律师事务所基于本案为您做以下法律分析：
区别于普通债权，转化为注册资本的投资需进行工商登记公示。公示后，该部分资金即纳入目标公司对全体债权人的责任财产范围。这意味着，单个投资人无法绕过其他债权人，要求公司对其投资提供类似债权的保本保息保障。
因此，投资人在选择债权或股权投资模式时，应深入评估退出路径的可行性与潜在风险，审慎决策。一旦成为公司股东，若未依法完成减资程序，股东便无法直接要求公司以偿还债务的形式返还其股权投资款。
【律师寄语】
股东身份兼具内部约束与外部公示效力。股东之间或股东与公司达成的任何协议，均不得损害外部第三方的合法权益。投资人若意图撤回投资，必须启动相应的减资程序，依法通知并保障其他债权人的权利。唯有在其他债权人未提出异议或未主张债权的前提下，减资方得进行。此后，投资人方可向公司主张其因减资而应得的权益，该权益受限于公司的有限责任范围。
北京泽达律师事务所律师对不同法律规定、热点、案件、裁判文书的梳理和研究，旨在为更多读者提供不同的研究角度和观察的视角。但需注意，我国并非判例法国家，且司法实践中不同案例的细节千差万别，切不可盲目参照。
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